上期所下调保证金比例扩大市场活跃度

    昨日，上期所发布了关于《上海期货交易所风险控制管理办法》(下称“《风控办法》”)修订案和《上海期货交易所交易细则》(下称“《交易细则》”)修订案的公告，对黄金期货品种的交易保证金、限仓比例、持仓限额等内容作出调整。上期所表示，修订后的《风控办法》于黄金1207合约开始实施，《交易细则》则从3月1日起实施。

    从修订内容看，《风控办法》中主要调整了黄金期货合约交易保证金比例、不同时期的限仓比例和持仓限额。

    首先，上期所将黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准进行修改，此前的四档梯度持仓限额均不同程度放大。

    根据新规，大资金的玩家期货交易杠杆将有所放大。举例来看，昨天主力合约报价是350.30元/克，按照1000克一手的交易规则，差不多一手的合约价值35万元。按照新规，16万手交易的合约价值为560亿元，由于期货公司通常会加三个点保证金，就是7%+3%=10%，杠杆为10倍，投资者需要资金为56亿元，而按照修改前的规定，则期货公司会加三个点保证金，就是12%+3%=15%，杠杆率为6.67倍，投资者需要的资金约为84亿元。

    其次，上期所本次调整内容还涉及黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准。修订前，黄金期货合约交易被划分为六个时间段，所对应的保证金比例也在7%-40%之间；修订后，交易被划分为四个时间段，较此前减少两个时间段，所对应的保证金比例幅度也调整至7%-20%。

    此外，此次修订将黄金期货合约从原有分类中剔除，重新分类于铅、天然橡胶同类中。修订后，非期货公司会员和客户的持仓限额基数较此前大幅放宽。

    业内人士指出，上期所此次调整主要是为了方便企业进行套期保值，使企业的资金使用率进一步提升，同时也将有效提升市场的活跃度。

    兴业期货贵金属分析师龙玲指出，此次调整调整主要还是鼓励现货企业的参与意愿，对投机客户来说，修订内容对其交易的影响不会太大。综合来看，新规实施后，不会引发黄金期货期货价格的大幅波动。

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